När börsmanipulation blir en global pussellek
Den nya spelregeln på finansmarknaden
Den gamla tanken på börsmanipulation handlar ofta om någon som försöker skrämma upp eller drä ner en aktiekurs med smarta order i en enda handelsbok. Men idag är det som en global pussellek där bitarna ligger sprid över hela världen.
Vad är korsmarknadsmanipulation?
Det handlar om att påverka priser genom att handla på olika marknader samtidigt. Tänk dig att du köper en typ av handelsinstrument i Kanada och säljer samma sak i Tyskland. Eftersom det är olika länder och olika regler är det nästan omöjligt för tillsynen att se hela bilden.
Mikko Andersson, chef på det svenska fintech-företaget Scila, förklarar:
"Manipulation sker inte längre på det uppenbara sättet. Man kan initiera positioner på en marknad i Kanada och stänga dem i Tyskland. Eftersom det rör sig om olika jurisdiktioner är det extremt svårt att följa flödet."
Två världar som måste knytas ihop
Den största utmaningen är att kombinera två typer av information:
- Strukturerad data – det som syns i de officiella handelsloggarna (orderböcker)
- Ostrukturerad data –information från sociala medier, nyhetsflöden och forum
"Påverkas priset av ett tweet från en känd person måste vi kunna koppla det till exakt samma tidpunkt som vad som händer i orderböckerna. Annars missar vi hela orsakssambandet", säger Andersson.
Hur Scila och AI arbetar mot manipulation
Scila grundades 2008 och har 80 anställda. De hjälper stora banker och börser att övervaka marknader med hjälp av avancerad dator intelligens (AI).
Varför är det svårt?
- Det räcker inte att AI:n säger "här är det något fiskigt"
- Människan måste kunna förstå varför AI:n tänker så
- De måste kunna visualisera hela manipulationskedjan för att kunna bevisa det
"Vi jobbar med ‘förklarbar AI’. Det handlar om att inte bara flagga ett misstänkt flöde, utan att kunna visa exakt hur pengarna och informationen rör sig mellan marknader", förklarar Andersson.
Energimarknaden – den nya frontlinjen
Efter Rysslands invasion av Ukraina 2022 blev energipriserna extremt volatila. Kombinerat med nya regler (som Remit 2) blev det en perfekt storm för potentiell manipulation.
"Energimarknaden är vårt snabbast växande kundsegment. Geopolitisk oro, höga oljepriser och massiva handelsflöden skapar enorma datamängder. Våra kunder behöver system som klarar av det samtidigt som de håller koll på riskerna", säger Andersson.
Reglerna blir lättare – men utmaningen större
I USA har de högsta tillsynsmyndigheterna (CFTC och SEC) nyligen sagt att de vill lätta på reglerna för att inte hindra innovation.
För ett globalt företag som Scila betyder det både möjligheter och utmaningar. Oavsett om reglerna blir hårdare eller mjukare är kärnan densamma:
"Det handlar inte bara om att följa regler, utan om att förstå varför saker sker och kunna agera innan förtroendet för marknaden skadas."
Scila i korthet:
- Grundat: 2008
- Kunder: över 90 i 40 länder (Deutsche Börse, Glencore m.fl.)
- Omsättning: 205 miljoner kronor
- Resultat: 43 miljoner kronor
Slutsatsen
I en värld där information och pengar flyger mellan kontinenter i millisekunder, måste övervakningen vara lika snabb och lika global. Tekniken blir alltmer avancerad, men det avgörande är fortfarande att kunna se det som ingen annan ser – och förstå det i tid.