Banksektorn i Europa
Banksektorn i Europa har haft en stark utveckling hittills i år. Fem europeiska storbanker har sett sina aktiekurser mer än dubblas, med franska Societe Generale som den främsta vinnaren med ett lyft på 134 procent. Det breda europaindex Stoxx 600 har utklassats av bankerna, som har stigit med 60 procent jämfört med 14 procent för Stoxx 600.
Bankernas Utveckling
Investmentbanken UBS har analyserat utvecklingen för de europeiska bankerna och funnit att skillnaden på 84 procent i kursutveckling mellan de tio bästa respektive tio sämsta bankaktierna är den största sedan 2014. Snittavkastningen för topp tio är hela 99 procent, medan motsvarande siffra är 15 procent för de tio sämsta.
Framtidsutsikter
Framtidsutsikterna för banksektorn i Europa ser lovande ut. Sedan början av 2021 har bankerna som grupp slagit prognoserna för vinsten före skatt alla kvartal utom ett. Med avtagande räntemotvind och ökad efterfrågan på in- som utlåning väntas bankernas vinst före skatt fortsätta att öka. Dessutom spås kreditförlusterna fortsätta vara låga.
AI och Konkurrens
Artificiell intelligens (AI) kan dock komma att påverka banksektorn på både positiva och negativa sätt. På kort sikt kan AI hjälpa till att sänka kostnaderna, men på längre sikt finns risk att vinsterna pressas. Exempelvis kan privatpersoner ha egna AI-agenter som letar upp bästa sparräntan eller billigaste kreditkortet, vilket ökar konkurrensen.
Värdering och Utdelning
Den europeiska banksektorn handlas till strax under tio gånger nästa års förväntade vinst. Svenska banker värderas högre, men kan ändå ge bra avkastning när utdelningar och återköp tas med i kalkylen. Ett tips är att titta närmare på de polska bankerna, som historiskt har ett mönster av ett kursmässigt svagt år följt av ett starkt.
Sektorns Framtid
Tesen att 2026 blir ett bra bankår stöds av att sektorn fortfarande är betydligt lägre värderad än marknaden, med p/e 9,7 för bankindex mot 13,5 för Europaindex Stoxx 600. Att bankerna nu är i bättre skick, med lägre volatilitet i vinsterna och högre lönsamhet talar för att spannet kan minska. Dessutom kan vi snart börja snegla på 2027 – då ser det betydligt bättre ut.