Stablecoins – Framtidens Pengar

Stablecoins är en typ av kryptovaluta som har en fast koppling till en vanlig valuta, vanligtvis 1:1. Detta gör dem mer stabila och lämpliga för användning i den vanliga ekonomin, jämfört med andra kryptovalutor. Stablecoins har funnits i över ett decennium, men det är först nu som de har börjat få uppmärksamhet som ett av de hetaste ämnena inom finansvärlden.

USA Leder Utvecklingen

USA har tagit ledningen i utvecklingen av stablecoins, medan Sverige och Europa ligger efter. Den amerikanska lagstiftningen, kallad GENIUS act, som antogs i somras, har skapat möjligheter för statligt reglerade stablecoins. Detta har lett till en tillväxt i användningen av stablecoins, och prognosmakare spår att volymerna kommer att öka till 1-3 biljoner dollar fram till 2028.

Risker för Europa

Den dominerande rollen som dollarn har på stablecoin-marknaden är en risk för Europa. Om innovativa tjänster och funktioner utvecklas kring stablecoins, kan det leda till att dollarn blir mer användbar än andra valutor, även för företag och hushåll utanför USA. Detta kan leda till att länder i Europa delvis blir dollariserade, vilket även ECB har varnat för.

Digitala Centralbanksvalutor

I Europa och Sverige har planen varit att digitala centralbanksvalutor, så kallade CBDC:er, ska vara sättet att modernisera pengar och skapa ett betalningssystem som är bättre anpassat till den digitala ekonomin. Men tiden har sprungit ifrån centralbankerna, och Riksbanken har fortfarande inte fattat beslut om att införa en e-krona. ECB:s plan är att lansera en e-euro 2029, men det är osäkert om det kommer att räcka för att hålla jämna steg med den privata sektorns utveckling av stablecoins.

Möjligheter och Risker

Stablecoins möjliggör snabbare och billigare betalningar, och kan också bli en viktig del av infrastrukturen kring AI-tjänster. Men det finns också risker kopplade till finansiell stabilitet och brottslig verksamhet. Reglerade stablecoins är dock mindre anonyma än andra kryptovalutor, och utgivarna har stor kontroll över sina stablecoins, även efter att de sålts.

Valet för Europa

EU står inför valet att antingen motarbeta stablecoins eller att låta europeiska aktörer utge stablecoins i euro, under europeiska regelverk. Om EU väljer att motarbeta stablecoins, kommer USA att dominera innovationen inom den finansiella industrin, och Europa riskerar att bli omsprunget. Det är dags för europeiska beslutsfattare att fokusera på att bygga framtidens finansiella infrastruktur, snarare än att varna för risker.

Johan Javeus, seniorekonom, SEB-koncernen.