Att bygga företag

Jag läser ofta "De tre små grisarna" för mina döttrar. Budskapet är enkelt men avgörande: bygger man ordentligt, står huset kvar när vargen blåser. Det är en saga för barn – men också en påminnelse för vuxna. För i företagandets värld gäller samma princip: det som byggs snabbt och utan eftertanke, faller ofta lika snabbt. Det som däremot byggs metodiskt och med motståndskraft i åtanke, har chans att stå emot när det blåser.

Ett uppvaknande

Northvolts konkurs markerar den dramatiska slutakten – och ett stort antiklimax – efter 15 års ekonomiskt högtryck och naiv tro på att pengar kan ersätta tid, tålamod och riktig företagsamhet. Northvolts fall är ett monumentalt misslyckande, men också ett välbehövligt uppvaknande. Entreprenörsandan och den gröna omställningen lever vidare, men vi måste ompröva vilka ideal och entreprenörer vi verkligen vill bygga framtiden på.

Bygga företag

Att bygga företag handlar i grunden om två saker: arbetskraft och kapital. Efter finanskrisen 2008 blev kapitalet både billigt och i princip obegränsat. Det skapade en illusion om att företagande kunde snabbspolas – bara man pumpade in tillräckligt med pengar. Till synes fungerade det också. Framgångarna avlöste varandra. Unicorns – som namnet antyder borde vara sällsynta – dök upp lite överallt. Med rätt investmentbank i ryggen kunde man börsnotera en PowerPoint. ”Att göra en exit” blev vardagsspråk, och företag som Klarna och Spotify symboliserade drömmen för en hel generation av entreprenörer.

Vad hände sen?

När Putin blev galen, inflationen vaknade till liv och räntorna skenade – då kom verkligheten ikapp. Vi hade byggt ett näringsliv där kapital inte längre var ett verktyg, utan ett självändamål. Northvolt lyckades resa miljarder och teckna avtal med världens främsta biltillverkare – trots att de aldrig visat att de kunde producera batterier i industriell skala. Och de var inte ensamma. Samma logik återfanns överallt: fokus flyttades från att bygga hållbara företag till att maximera avkastning.

En ny era

Istället för att försöka bygga nya svenska industribolag var det mer lukrativt att stapla småbolag på hög och hoppas på multipelresor. Resultatet? Ett börslandskap fullt av konglomerat och bolagsgrupper där synergier betraktades som en risk snarare än en möjlighet. Riskjusterad avkastning? Absolut. Men faktiskt industriell innovation? Knappast.

Respekten för hantverket

Längs vägen tappade vi något grundläggande: respekten för hantverket. Att bygga bolag – kund för kund, produkt för produkt, anställd för anställd – är en lång, envis och ofta osynlig process. Det är inte särskilt glamoröst. Men det är just där, i det långsamma och metodiska, som verkligt värde uppstår.

Långsiktigt företagande

Och det får ta tid. I stället för att fråga varför Sverige inte längre producerar fler unicorns, borde vi fråga oss hur vi en gång blev ett av världens mest framstående industriländer. Om vi menar allvar med att Sverige ska vara konkurrenskraftigt även om femtio år, måste vi tänka bortom nästa investeringsrunda. Investerare, pensionsfonder, medier och politiker måste börja premiera långsiktigt företagande framför snabba klipp. Vi har helt enkelt inte råd att jaga nästa hype – eller slösa nästa miljard på ännu en företagsgrupp utan synergier.

Gör om, gör rätt

Missförstå mig inte – jag är inte kritisk till kapital. Tvärtom. Jag arbetar och utbildar inom finans och tror helhjärtat på kapitalmarknadens kraft. Kapital är en fantastisk katalysator, men det kan aldrig ersätta entreprenören. Låt oss inte se Northvolts fall som slutet, utan som början på något nytt. En ny era där vi lyfter fram andra typer av entreprenörer: de som bygger riktiga bolag, inte bara pitch decks. De som räknar sin tid i generationer snarare än kvartal. De som faktiskt gör jobbet.

Värdena

Där kapitalet kan komma in och göra skillnad – och generera avkastning. Wallenbergarna är inne på sin sjätte generation, Ax:son Johnson på sin femte, H&M på sin tredje – och Kamprad, Douglas, Schörling och Hagströmer på sin andra. Vad förenar dem? Givetvis har de haft externt kapital, men framför allt har de varit modiga och metodiska bolagsbyggare med långsiktigheten som ledstjärna.

Återvända till värdena

Det är värdena vi behöver återvända till. Arbetskraften och entreprenörskapet måste åter bli huvudsaken – kapitalet ska förbli just en katalysator. Precis som de tre små grisarna: bygger man ordentligt, står huset kvar när vargen blåser. Med en lätt blinkning tog jag mig friheten att skicka ett exemplar av sagan till Kinneviks nya styrelse.

Förhoppningen

Förhoppningen? Att de inte bara bläddrar förbi, utan läser sida för sida. För i en tid som denna, när mycket blåser omkull, är det viktigare än någonsin att återupptäcka entreprenörskapets ädla ideal.
Douglas von Euler-Chelpin, vd Leonh
Föreläsare i företagsvärdering och M&A på DI Akademi och Breakit, Strategisk rådgivare och styrelseledamot Tham Invest